誰是索羅斯
相信在香港談論起索羅斯,一般人的第一印象多是反感。無他，因為一般香港人對於索羅斯的認識都是源自他作為在1997 年沽空港元的國際金融大鱷的不同報導。
索羅斯在1930年與匈牙利出生，二次世界大戰後到英國倫敦就讀london school of economics，之後轉轉到美國開展他的投資事業。經過多年的努力，據悉他現在是全球30大富豪之一。
回想當年1997年亞洲金融風暴， 時任馬來西亞總理指控索羅斯及其他國際金融大鱷操縱亞洲貨幣，並且沽空泰珠／令吉／南韓圜等貨幣。但後來索羅斯回應，他在令吉一開始下跌時是持有長倉的，只是到了1997年7月的時候開始沽空馬來西亞令吉。
但相信一般人回想當年金融風暴，自然也就會想起當年香港政府動用外匯基金過千億資金進入股票及期貨市場，同時不斷在貨幣市場接收國際炒家所拋售的港元。此舉的目的是希望港元不需要像其他亞洲貨幣（例如泰珠）一樣脫離和美元的聯繫匯率。
最後因為巴西及俄羅斯後期也面對信貸危機， 令到俄羅斯的股市及貨幣也急劇下跌，很多國際性的對沖基金也損失慘重。這些國際炒家因為缺乏資金， 最終沒有在香港這一戰場繼續和香港政府戰鬥下去，香港的聯繫匯率最終得以保持。
The Man who broke the Bank of England
其實除此以外，索羅斯的來頭一點也不少。相信甚少香港人知道他曾經就是 “The Man who broke the Bank of England” (讓英格蘭銀行破產的男人)。是源於1992年 ，索羅斯巧妙利用英磅與其他歐洲貨幣的聯繫系統，大舉沽空英磅一百億以上。 最終英格蘭銀行抵受不住這樣大規模的攻擊，被迫退出歐洲外回機制及讓英磅自由浮動。 有人估計索羅斯在此一役，透過沽空英磅賺了11億美元 ！
成立Central European University
相信很多讀者想起索羅斯一生透過參與不同的投機活動賺取這麼豐厚的利潤，難免感到有些反感。
他的上半生透過自己所成立的量子基金賺取了令人難以想像的財富，雖然他曾經表示他的下半生希望多做一些對社會有益的事。而在他的家鄉匈牙利以巨額資助成立central european university 中歐大學，相信便是他口中其中一件對社會有益的事。
一個題外話，即使由索羅斯所成立的central european university有豐富的資源教導匈牙利本地的大學生，但奈何匈牙利的政府好像不太賣帳。 匈牙利的總理更加通過特別的法例，令這一所大學無法在匈牙利順利辦學。據說這一切源於匈牙利的右翼思潮，以及索羅斯所主張的自由主義。
相信很多讀者想起索羅斯一生透過參與不同的投機活動賺取這麼豐厚的利潤，難免感到有些反感。
他的上半生透過自己所成立的量子基金賺取了令人難以想像的財富，雖然他曾經表示他的下半生希望多做一些對社會有益的事。而在他的家鄉匈牙利以巨額資助成立central european university 中歐大學，相信便是他口中其中一件對社會有益的事。
一個題外話，即使由索羅斯所成立的central european university有豐富的資源教導匈牙利本地的大學生，但奈何匈牙利的政府好像不太賣帳。 匈牙利的總理更加通過特別的法例，令這一所大學無法在匈牙利順利辦學。據說這一切源於匈牙利的右翼思潮，以及索羅斯所主張的自由主義。
了解了以上有關索羅斯的背景後，筆者想談一談他本人2009年發表的中歐大學講座系列。 這講座是索羅斯在中歐大學主講，凝煉了索羅斯畢生實踐及其哲學觀點的智慧精華，總結他對全球經濟和政治的世界觀。
關鍵字是Reflexivity
有關索羅斯的一件趣事， 就是其實對比起成為一位國際炒家，他更想成為一個哲學家。而他在英國倫敦讀大學時已經是主修哲學，後來更取得哲學碩士學位。他當年的老師提出了 General Theory of Reflexivity 。根據索羅斯的自述，這一套哲學理念就是讓他在過去多年來在金融市場上呼風喚雨的重要工具。
My conceptual framework enabled me both to anticipate the crisis and to deal with it when it finally struck. It has also enabled me to explain and predict events better than most others. This has changed my own evaluation and that of many others. My philosophy is no longer a personal matter; it deserves to be taken seriously as a possible contribution to our understanding of reality. ~ George Soros (via FT)
這套理念其實主要還繞著兩個現實，分別是客觀現實（ objective reality） 與及主觀現實（subjective reality）
客觀現實就是不會因為參與者的主觀意志而改變的事情。 例如最近天氣非常炎熱，但現在的天氣不會因為我們的主觀想法而被改變。
對比起來，主觀現實就是一些會因為參與者的主觀想法而改變的事實。在索羅斯的理念裏，金融市場就是一個按照主觀現實運行的市場。這個遊戲的規則是會隨著玩家的舉動而同時被改變。在金融市場裏，市場參與者的集體意識 就是推動市場價格的最主要動力，即是說市場的供求都是由參與者的集體意識決定。
是不是有點抽象？
簡單點來說，例如當股市牛熊市轉為牛市，市場參與者會預期資產價格有上升空間，紛紛拿著資金進入市場。在這樣的情況下資產的需求自然比供應大，資產的價格便會上升。於我來說，這樣的概念有一點像自我實現預言。
關鍵字是Reflexivity
有關索羅斯的一件趣事， 就是其實對比起成為一位國際炒家，他更想成為一個哲學家。而他在英國倫敦讀大學時已經是主修哲學，後來更取得哲學碩士學位。他當年的老師提出了 General Theory of Reflexivity 。根據索羅斯的自述，這一套哲學理念就是讓他在過去多年來在金融市場上呼風喚雨的重要工具。
My conceptual framework enabled me both to anticipate the crisis and to deal with it when it finally struck. It has also enabled me to explain and predict events better than most others. This has changed my own evaluation and that of many others. My philosophy is no longer a personal matter; it deserves to be taken seriously as a possible contribution to our understanding of reality. ~ George Soros (via FT)
這套理念其實主要還繞著兩個現實，分別是客觀現實（ objective reality） 與及主觀現實（subjective reality）
客觀現實就是不會因為參與者的主觀意志而改變的事情。 例如最近天氣非常炎熱，但現在的天氣不會因為我們的主觀想法而被改變。
對比起來，主觀現實就是一些會因為參與者的主觀想法而改變的事實。在索羅斯的理念裏，金融市場就是一個按照主觀現實運行的市場。這個遊戲的規則是會隨著玩家的舉動而同時被改變。在金融市場裏，市場參與者的集體意識 就是推動市場價格的最主要動力，即是說市場的供求都是由參與者的集體意識決定。
是不是有點抽象？
簡單點來說，例如當股市牛熊市轉為牛市，市場參與者會預期資產價格有上升空間，紛紛拿著資金進入市場。在這樣的情況下資產的需求自然比供應大，資產的價格便會上升。於我來說，這樣的概念有一點像自我實現預言。
這樣的理論對於某一特定資產來說也同樣適用。
就以美國電動車生產商tesla (TSLA)作為例子，即是因為市場上有足夠的投資者認為這一家公司最終會成功改變現在世界的汽車市場， 所以這一家公司最後真的能夠改變汽車市場生態的機會便大大提高。
原因是因為：
1 － 公司的未來得到投資者信任，令公司股價上揚， 公司可以透過發行股份輕鬆蒐集資金
2 － 公司有更多的資本後，便有更充裕的財政能力去聘請行內最頂尖的工程師
3 － 聘請了頂尖工程師之後，其實公司也可以不用即時付出極高的薪金，只要用employee stock option代替便行了。因為公司的股價在上升，員工自然樂意用stock option代替部分的薪金
4 － 公司的名氣越來越大，開始有一些最頂尖的工程師冒名進入tesla工作，為的不單是一份無可抱怨的收入， 只是因為嚮往成為公司的一份子。
以上面的因素又會找一個循環一般不停的自我加強，最終tesla便會一天比一天強大，一天比一天更有機會能夠成功改變汽車行業的生態，甚至改變世界。
其實以上的分析套用在其他明星股票上也同樣可行，例如facebook， amazon。
近一點的看，近期的香港股票市場也一樣氣氛熾熱。
很多大行本身對2017年的恆指水平預測已經一次又一次的被超過了。
隨之而來的是，分析完一次又一次的上調對市場的預測。
細心一想，其實這不就是索羅斯提出的general theory of reflexivity 嗎？
