Global Tactical Asset Allocation(GTAA) in short
透過一些市場訊號，按照市場環境調整資產配置策略，
即是主動去適應市場的投資策略。
The Rise of GTAA
一直以來市場上都有不同的資產投資策略傳統智慧, 例一個非常多人參考的 Rule of thumb 就是:
把100減去你的年齡作為投資在債券市場的資產比率，剩餘的部分投資在股票市場
也有人認為這樣的方式已經過時，基數應該是110而不再是100
這樣的話隨著年齡增長,投資人在股票市場的exposure 會越來越少，
反而在債券市場的Exposure則會逐漸增加。
這個隨著年齡調節的資產投資策略對於20來歲的年輕人來說，即時把大約八成的資產投資在股票市場。
對於一個70歲的老人家來說，即是把七成的資產都投資在債券市場收取穩定的債息回報。
這是因為傳統智慧認為債券市場的波動性以及Beta比較低，比較適合風險承受能力較低的投資人。即便巴菲特的老師 Benjamin Graham 好像不什認同這一說法，但這樣的傳統智慧在過去多年來也為投資者帶來穩健的收入。
不過在2008年美國次按危機及金融海嘯後, 很多人對這一類型的傳統資產配置策略失去信心。這是因為在金融海嘯的時候，股債齊跌令到很多傳統的資產投資策略承受非常大的drawdown。於是各式各樣用以對抗這一種股債大風暴的資產配置策略便應運而生，
而本文提到的global tactical asset allocation 正是其中一項。
Momentum Strategy
其中一項被GTAA所應用的投資原理就是momentum strategy動能策略
簡單而言momentum strategy就是相信當趨勢正式成立, 市場有一種傾向繼續維持這種趨勢直至結束為止
其實有關動能的投資策略, 曹仁超相信是較早在香港的投資界公開提倡此策略的人。
他的名句是，
有智慧不如趁勢
或者更加實際一點的解釋momentum，就是如果一種資產的價格過去12個月到呈上升趨勢, 那麼下一個月它的價格上升的機率比下降更為高
雖然很多人未必有留意，但其實我們經常都會查看的技術指標（technical indicator）
第一部分先介紹以上有關 momentum 和 GTAA 的一些基本資料。
下一次筆者將會繼續討論我認為在以上這兩方面有獨特看法的兩位投資者／研究員。
當然更重要的是，GTAA可以怎樣改善我們的投資方向 與及我們應該怎樣實際地執行GTAA。
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