穩定的收入來源 Stable income
對一些投資者來說，面對各式各樣的投資產品總會擔心自己做錯選擇，不但不能達到資本增值，反而虧了本錢。
或者有一些投資者雖然羨慕其他人在牛市之中短時間內賺很多錢，但又會擔心假如在自己入市後股市方向逆轉，最終同有得不償失。
對於這一類的投資者來說，固定收益（fixed income）相信是不錯的選擇。
而當中money market instruments, corporate bonds等債券類投資最為人熟悉。
這類型的產品就是可以讓投資人在未來的固定週期內收回比較能預測的收益，簡單一點的說即是由你借錢給債券發行商， 但他們會提供利息給你，債券到期時會把本金一次歸還給你。
你要知道的違約風險 Default risk is the risk you need to know
對於投資固定收益的人來說，當然不是完全沒有風險。不同的風險包括 re-investment risk, FX risk, interest rate risk, default risk 等等。
但假如你是一個一開始便打算把債券持有到到期為止的投資者，對於你來說最最重要的風險便是default risk。第一個原因是大部分債券都是以美元買賣，而港元和美元因聯繫匯率通常上下波幅也不會很大。而且只要你吧債券持有到到期，期間因為利息上升而導致的債券價格波動實際上並不影響你。
所以只要你有能力及耐性乖乖把債券持有到到期為止，安心的收取已知的債息收入。
最需要認真研究的便是債券發行商的違約風險。
因為假如發行商違約的話，投資者有機會無法收回部分或全部的投資本金，所以投資者必須要自己做足功夫規避違約風險。
入場門檻 entry barrier
既然債券投資看似這麼好，為什麼市場上總是比較少人談及這類型的投資呢？
我相信最主要的原因是債券的入場費對比起很多其他的投資，特別是股票市場高很多。
很多的corporate bond bond的入場費都是20萬美元，有一些比較低的也要10萬美元。
對於很多小資投資者來說，絕大部分的資金一次過投入單一樣投資產品上實在風險太高，而且也不能夠享受diversification帶來的benefit。
入場門檻的ETF
對於小投資者來說 ，想要投資債券市場還是有方法的，方法就是透過etf投資債券。
筆者最近在留意美國的債券市場，發現兩隻頗為有趣的債券etf。
第一隻是非常短duration的 GSY。一開始我會留意它是因為我知道很多人都把SHY 當成是一隻cash equivalent的ETF，但我又感覺SHY的投資回報實在太低。 於是我便一心想要尋找一隻風險一樣相對低但又能夠提供比較好回報的短期duration ETF。
可以看到它是一隻每月都會派息的etf，而且派息紀錄看起來非常肯定，sharpe ratio 非常地高。
一隻令我感覺有趣的是 SHYG，投資的是一至五年的企業債券，當然回報率會比較高。
可惜sharpe ratio 當然會比較低了。
債券市場的資產泡沫 bond bubble
始終加息週期即將（正在）來臨，債券市場難免有一些波動。
而最近格林斯潘油在一次公開地警告現在的債券市場有資產泡沫的現象，相信投資者不得不小心提防及注意泡沫爆破的可能性。
